Генерали Инвестментс: 2024 ќе биде обележана со намалување на каматните стапки

Тимот на Генерали
Инвестментс подготви резиме за актуелните настани кои влијаат врз пазарите на
капитал.

Позитивната серија на американскиот индекс S&P 500, која
траеше девет недели, не продолжи во новата година. Инвеститорите капитализираа
дел од приносите, па главните берзански индекси ја започнаа 2024 година во
минус. Интересно е да се погледне приносот на одделни сегменти на пазарот,
бидејќи изминатата недела беше обележана со ротација на инвестициските текови
од победниците од 2023 година кон инвестициите и секторите кои беа запоставени
и заостанати во претходните дванаесет месеци.

Остварувањето на добивка беше најизразено во групата на т.н
Величествени седум (Apple, Amazon, Microsoft, Tesla, Nvidia, Alphabet и Meta),
кои забележаа спектакуларни приноси минатата година и имаат најголемо
пондерирање во главните берзански индекси. Акциите на Tesla и Amazon во 2024
година почнаа да паѓаат за околу 5% на неделна основа. Исто така падна цената и
на акциите на Apple, поради тоа што во последниот период се акумулираа некои
негативни вести – значителен пад на продажбата на iPhone-и во Кина, намалени
прогнози на некои инвестициски банки и пред се, антимонополска тужба од
американското Министерство за правда. Според министерството, спорна е
ексклузивноста на Apple Watch и услугата iMessage, која е достапна само за
корисниците на Apple или iPhone. Microsoft во борбата за статусот на
најголемата берзанска компанија во светот му дише зад вратот на Apple.

Од друга страна, годината одлично ја отворија акциите на
здравствениот сектор, кој и покрај некои одлучувачки откритија како што е лекот
за дебелина, трендот на стареење на населението и добрите деловни резултати,
минатата година во однос на приносот падна далеку зад технолошките акции и
општо зад целиот пазар, како резултат се поволно оценети. Во 2023 година,
инвеститорите во акции на секторот за јавна понуда и потрошувачка имаа уште
помалку причини да бидат задоволни, затоа што ја завршија годината во црвено.
Пораст минатата недела забележаа и индексите на двата наведени сектори.

Европските берзански индекси подобро влегоа во новата
година, со многу помало пондерирање на технолошките акции во индексите, отколку
во САД. Во центарот на вниманието беа податоците за декемвриската инфлација,
која од ноемвриските 2,4% порасна на 2,9%. Кога инфлацијата повторно скокна,
бараните приноси на европските обврзници повторно добиваа. Но, зголемувањето на
инфлацијата првенствено се должи на еднократните владини субвенции за
енергетски производи во декември 2022 година во Германија, кои ја нарушија
компаративната основа. Порелевантни ќе бидат податоците за јануарската
инфлација, бидејќи во некои земји завршуваат државните субвенции за
енергетските производи, а на почетокот на годината вообичаено се врши
преуредување на цените во многу области.

Економските податоци во Кина остануваат неубедливи. Индексот
на менаџерите за набавка (PMI) беше под 50 трет месец по ред во декември, што
ги раздвојува растот и намалувањето на економската активност. Кинеските
берзански индекси продолжија да опаѓаат.

Викендов, од геополитички аспект, имаме многу важни
претседателски избори во Тајван. Предизборните анкети даваат предност на
претставникот на Прогресивната демократска партија Лаи Чинг-теу, кој ја брани
постоечката политика на независност на Тајван. Кинескиот претседател Кси веќе
изјави дека обединувањето на Кина е неизбежно во светло на претстојните избори.
Прашањето за Тајван ќе биде една од клучните геополитички теми оваа година.

СОВЕТИ ЗА
ИНВЕСТИТОРИТЕ

2024 година ќе биде
обележана со намалување на каматните стапки од страна на централните банки. ФЕД
најавува три намалувања, ЕЦБ е повнимателна, но и во двата случаи пазарот
очекува побрзо и поголемо намалување на каматните стапки отколку што
предвидуваат централните банки. Овој јаз во прогнозите и очекувањата
претставува значителен ризик за пазарите и може да донесе корекции на истите.
Економската активност успорува, иако глобалната економија останува на патеката
на раст. Развиените економии, особено Европа, но и САД, може да западнат во
плитка рецесија во првата половина на 2024 година, а вторите често, но не
секогаш, се причина за корекција на берзите. И политиката на централните банки
и очекувањето на рецесија носат неизвесна прва половина од годината на пазарите
на капитал, што ќе можат да ја искористат инвеститорите кои знаат и умеат да
гледаат надвор од краткорочните флуктуации. Прогнозите за 2024 година се
умерено оптимистички. Според прогнозите на инвестициските банки, се очекува
раст на главните индекси, а растат и профитите на компаниите. Пред сè, долгорочните
економски и социјални трендови остануваат недопрени. Технологијата продолжува
да ги освојува претходно непознатите области. Вештачката интелигенција или AI
носи раст. Индустријата се автоматизира и дигитализира. Одржливоста и ESG
стануваат сè поважни начини за инвестирање. Заштедата на енергија, зелената
енергија, рециклирањето и заштитата на животната средина создаваат нови можности за инвестирање. Населението во развиениот свет
старее, но во светот во развој созрева и создава нова силна средна класа. Ова
носи променливи навики на потрошувачите, како и предизвици и можности на
глобалните компании за стоки за широка потрошувачка, здравствени услуги итн.

Глобално диверзифицирано портфолио со комбинација
од акциски и комбиниран фонд како што е Генерали Америка и Генерали Топ
Брендови и паричниот фонд Генерали Кеш Депозит, е најдобриот одговор на
предизвиците што ги носи 2024 година. Комбинацијата на вложувања во обврзници и
акции во моментов ја претставува вистинската комбинација на принос и безбедност.  Одржуваме диверзифициран пристап со
периодични зголемувања на инвестициите. Низ историјата, ова се покажа како
најдобриот пристап, бидејќи го избегнува ризикот од купување на инвестицијата
на врвот.

Од статична гледна точка, кинеските акции остануваат
атрактивни, но толку многу негативни вести се акумулираа во 2023 година што е
малку веројатен брз пресврт на трендот, иако кинеските акции во моментов се
најевтините во споредба со другите акции во подем и развиени пазари во
последните 25 години. Затоа остануваме внимателни и ставаме поголем акцент на
Индија и нејзините инвестиции во рамките на фондот. Индија се појави како
најатрактивната пазарна економија во развој, предвидувајќи 7% економски раст во
2024 година. Тоа носи силен раст на средната класа и релативно добра правна
сигурност заснована на англосаксонското право и демократски избраните владини
претставници. Може да се каже дека Индија сè повеќе ја имитира приказната за
брзиот раст на Кина од почетокот на милениумот.