ЌЕ ПАДНЕ ТУЖБА ЗА Credit Suisse! Спорниот отпис од 17 милијарди долари ги налути сопствениците на обврзници

Голем број сопственици на обврзници на Credit Suisse рекоа дека размислуваат за правна постапка откако 17 милијарди долари од дополнителните обврзници на банката Tier 1 (AT1) беа збришани како дел од итна продажба на UBS.

Швајцарскиот регулатор FINMA во неделата објави дека AT1, кои се сметаат за релативно ризични инвестиции, ќе бидат намалени на нула, додека капиталните инвеститори ќе добиваат исплати како дел од преземањето, што ќе ги налути сопствениците на обврзници.

Дејвид Бенаму, главен инвестициски директор во Akiom Alternative Investments и сопственик на обврзници на Credit Suisse AT1, изјави за CNBC во вторникот дека ќе се придружи на тужбата заедно со она што тој го замисли како „веројатно мнозинството сопственици на обврзници“.

Адвокатската фирма Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan со седиште во Калифорнија во понеделникот соопшти дека собрала „мултидисциплинарен тим адвокати од Швајцарија, САД и Велика Британија“. по договорот за спас.

„Тој тим веќе е во разговори со голем број иматели на капиталните инструменти AT1 на Credit Suisse, кои претставуваат значителен процент од вкупната номинална вредност на AT1 инструментите издадени од Credit Suisse, за можни правни дејствија што може да им бидат достапни во светло на најавата за спојување меѓу UBS и Credit Suisse“, објави компанијата.

Фирмата претходно ги застапуваше сопствениците на обврзници по продажбата од 1 евра на шпанската банка Banco Popular на Banco Santander во 2017 година, во која, исто така, AT1 беа намалени на нула.

Компанијата соопшти дека планира да ги повика сопствениците на обврзници во среда за да разговараат за „потенцијалните патишта за обесштетување“.

Дали Credit Suisse не успеа?

Вообичаено, во случај на неуспех на банката, AT1s – исто така познати како контингентни конвертибили или „CoCos“ – ќе имаат приоритет пред сопствениците на капитал.

Обврзниците беа создадени по глобалната финансиска криза како средство за префрлање на ризикот од кризата подалеку од даночните обврзници. Отпишувањето на Credit Suisse претставува најголема загуба што некогаш била нанесена на инвеститорите на AT1 од нивното основање.

Одлуката на швајцарските власти да ги променат одамна воспоставените норми и да ги насочат сопствениците на обврзници АТ1 пред инвеститорите во капитал беше критикувана за поткопување на довербата во класата на средства, што потенцијално создава ефект на прелевање на глобалните пазари.

Банкарскиот надзорник ЕЦБ, Единствениот одбор за резолуција (СРБ) и Европската банкарска управа (ЕБА) во понеделникот издадоа заедничка изјава во која се обидуваат да ги уверат инвеститорите дека договорот со Креди Свис е еднократен. Швајцарија не е дел од Европската унија и затоа не е предмет на прописите на блокот.

„Конкретно, обичните капитални инструменти се првите што ги апсорбираат загубите и само по нивната целосна употреба, дополнителното ниво 1 ќе биде потребно да се отпише“, инсистираат властите на ЕУ.

„Овој пристап постојано се применуваше во минатите случаи и ќе продолжи да ги води активностите на банкарската супервизија на СРБ и ЕЦБ при кризни интервенции. Дополнителното ниво 1 е и ќе остане важна компонента на структурата на капиталот на европските банки.

На крајот на 2022 година, Credit Suisse имаше коефициент на капитал од ниво 1 (CET 1), мерка за солвентност на банките од 14,1% и стапка на покриеност на ликвидноста од 144%. Овие бројки сугерираат дека банката била солвентна и имала доволна ликвидност, што го натера Бенаму од Аксиом да се запраша дали банката се смета за „пропадната“ во традиционална смисла.

Банката ја загуби довербата на инвеститорите и депонентите во изминатите две недели, што резултираше со слободен пад на цената на акциите и огромни нето-одливи, при што FINMA во неделата прецизираше дека постои ризик Credit Suisse да стане неликвидна, дури и ако не е несолвентен.

Политичка позадина

Еден од катализаторите за последната капитулација во цената на акцијата на Credit Suisse беше најавата на големиот инвеститор Саудиска национална банка дека нема да може да понуди дополнителна финансиска помош.

Купувањето на нејзиниот удел од 9,9% во октомври одигра голема улога во финансирањето на огромниот стратегиски ремонт на Credit Suisse, додека Катар Инвестициската управа стана вториот најголем акционер на банката откако го удвои својот удел на 6,8% на крајот од минатата година.

Запрашан дали мисли дека има политичка мотивација зад одлуката да се заложат акциите на обврзниците на АТ1, со оглед на големината на главните акционери на Креди Свис, Бенаму рече дека тоа е „единственото логично објаснување“.

Портпаролот на FINMA не беше веднаш достапен за коментар.

Обврзниците AT1 на Credit Suisse понудија повисоки приноси од многу споредливи средства, во некои случаи принос од речиси 10%, како одраз на инхерентниот ризик што го преземаа инвеститорите.

Тие, исто така, содржеа клаузула која им дозволува на швајцарските власти да ги намалат на нула доколку банката повеќе не е одржлива, без разлика дали и сопствениците на акциите се збришани.

Бенаму призна дека приносот го одразува ризикот од неуспех или „неодржливост“, но го отфрли предлогот дека отпишувањето е покриено со постоечка клаузула.

„Ова е правното толкување на тој документ и сигурен сум дека за него во догледно време ќе се расправа, но мислам дека е погрешно да се гледа ова како политичко решение кое нужно ќе одговара на одредени сопственици на капитал“, рече тој.

„Мислам дека има причина да се верува дека ФИНМА веројатно смета дека се во рамките на нивните права да инсистираат на овој исход.

Британските специјалисти за судски спорови Стјуартс сугерираа дека швајцарскиот регулатор и релевантните страни, далеку од тоа дека се „неоправдани страни“, веројатно ќе побараат правен совет пред да ги избришат сопствениците на обврзници AT1.

„Со оглед на влоговите, тие можеби сметаа дека ризикот од идни судски спорови е подобар од алтернативата, иако постои преседан во преземањето на Banco Popular од Сантандер во 2017 година, организирано од надзорната единица на ЕЦБ кога нејзините AT1 беа збришани“, се вели во законот. канцеларии.

Некои од акционерите на Credit Suisse, исто така, луто реагираа на употребата на „итни мерки“ од страна на властите за брзање преку договорот без гласање.

Акционерите ќе добиваат само исплати еднакви на вредноста на откупот на UBS, што е дел од нивната вредност пред договорот.

Винсент Кауфман, главен извршен директор на Фондацијата Ethos, која поседува повеќе од 3% од акциите на банката, во понеделникот за CNBC изјави дека организацијата ќе се консултира со своите адвокати за можна правна постапка.

Ethos, кој се состои од 246 швајцарски пензиски шеми и фондации на јавни компании, ги обвинува швајцарските власти дека ги искористиле своите овластувања за вонредни состојби за да донесат два клучни закони без одобрение од акционерите, според CNBC.